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オブザーバー・ドットコムは、シティグループの短期金利トレーディング部門が、frbが労働市場の弱さを判断すれば積極的に政策を緩和するだろうと述べたと報じた。しかし、現在の市場の年内利下げ予想は約100ベーシスポイントであり、frbがより慎重になり「一度に一歩ずつ」アプローチを選択する可能性があることを示している。鄧海清氏は、米国のインフレ率は依然としてfrbの政策目標を上回っており、米国の労働市場は引き続き冷え込んでいるものの、依然として一定の回復力を維持していると指摘した。したがって、frbは雇用を安定させるために積極的な利下げを行う必要はまだない。
しかし、円金利上昇期待も重要な要素となっている。日銀はこのところ「利上げに期待を表明し、利上げの上限は設定されていない」とタカ派的な発言を続けており、円・ドルキャリートレードは再び混乱を招いている。米国と日本の中央銀行による政策措置の影響は甚大なものとなるだろう。
日銀の動機から判断すると、日本の国内経済・金融情勢は金利上昇の継続を支持するものではない。日本政府のレバレッジ比率は２２０％を超えており、金利引き上げは日本の財政負担を大幅に増大させる。また、我が国のgdp成長率は低下し始め、家計消費の実質成長率はマイナスとなり、名目成長率は低下を続けています。たとえ利上げが日本円為替レートに影響を与えるとしても、それは日本経済全体の発展に大きな改善をもたらさないでしょう。
今後、米ドルが下落サイクルに入り、円相場への圧力が弱まるにつれ、日銀が利上げする必要性や可能性は低下する。
